Warner Bros. Discovery rejeita investida da Paramount e mantém acordo com a Netflix

Conselho classifica proposta rival como financeiramente arriscada e inferior ao valor estratégico da fusão já anunciada

Publicado em 07/01/2026 às 13h40.

Por Redação

Foto: Wikipédia

A Warner Bros. Discovery (WBD) decidiu encerrar de vez as negociações com a Paramount e rejeitou a proposta de aquisição apresentada pela concorrente. Em comunicado divulgado nesta quarta-feira (7), o conselho da companhia informou aos acionistas que a oferta revisada no mês passado segue menos atraente do que o acordo atualmente em vigor com a Netflix, mesmo após a Paramount afirmar ter atendido a pontos críticos levantados anteriormente.

Segundo a WBD, a tentativa de aquisição foi considerada “inadequada” e excessivamente arriscada do ponto de vista financeiro. Em carta aos investidores, o conselho comparou a proposta a uma aquisição altamente alavancada, modelo que depende majoritariamente de capital obtido por meio de dívidas para viabilizar a compra.

A Warner destacou que a Paramount é significativamente menor em porte e que, para concluir a operação, precisaria assumir uma carga extraordinária de endividamento, superior a US$ 50 bilhões, estruturada com diversos parceiros financeiros. Para o conselho, esse formato expõe a WBD e seus acionistas a riscos substancialmente maiores, incluindo a possibilidade de a transação sequer se concretizar, em contraste com a “segurança e previsibilidade” da fusão com a Netflix.

A Paramount chegou a oferecer US$ 30 por ação e tornou pública a proposta após a recusa inicial da Warner. Ainda assim, a WBD manteve sua posição de que o valor apresentado não reflete adequadamente o potencial da empresa.

Outras preocupações levantadas pela WBD

Além do elevado nível de endividamento e das condições consideradas onerosas, a Warner destacou divergências quanto à avaliação de seus ativos de TV a cabo. Esses ativos serão desmembrados ainda este ano em uma nova empresa listada em bolsa, a Discovery Global.

De acordo com o conselho da WBD, a Discovery Global terá valor relevante de forma independente, enquanto a Paramount teria estimado esse negócio em apenas US$ 1 por ação, avaliação considerada irrealista pela Warner.

Desde o anúncio inicial da proposta, a WBD já havia classificado a oferta como “ilusória”, questionando principalmente a origem dos recursos, ligados em grande parte a fundos associados a famílias reais da Arábia Saudita, Catar e Abu Dhabi.

Em resposta às críticas, a Paramount informou em 22 de dezembro que Larry Ellison garantiria pessoalmente US$ 40,4 bilhões do financiamento total da transação, estimada em US$ 78 bilhões. A empresa também ampliou a transparência, permitindo que acionistas da WBD avaliem as finanças do fundo familiar dos Ellison, e elevou a multa de rescisão para US$ 5,8 bilhões, o mesmo valor previsto no acordo com a Netflix.

Apesar disso, a Paramount não aumentou o preço oferecido por ação. Com a nova negativa da Warner Bros. Discovery, restam à Paramount três caminhos: abandonar a investida, elevar a proposta ou tentar levar a decisão para votação entre os acionistas da WBD.

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